售，如果公司发展不好，股价下跌，他们也可以选择不转换，而是按照协议约定的保底股息收取固定回报。

总之对投资者而言，几乎是稳赚不赔的买卖，风险极低但潜在收益却可能很高。

“那他们开出的具体条件呢？”刘杨喝了口水继续问道。

夏总裁闻言叹了口气：“条件就是恒达需要为这4亿美金的可转换优先股提供年化5的保底股息，也就是说不管公司盈亏，每年先固定付给他们2000万美金的利息。”

“夏总裁，以这些国际投行的尿性，应该不止这点保底条件吧？恐怕还有后手吧？”刘杨可不觉得这些吃人不吐骨头的资本会这么好心。

夏总裁点了点头：“刘董说得没错，除了保底股息还有一份对赌协议。”

“如果恒达地产能在2006年12月之前成功实现港股上市，那么这些投行要求的总回报率不得低于30，如果是在2007年6月之前上市，总回报率不得低于40，如果拖延到2008年12月之前才完成上市，那么总回报率将不低于90！”

夏总裁吸了一口烟接着补充道：“如果如果我们最终未能达成协议中约定的上市时间点和相应的回报率，那么许主席将向这些投行转让一定数量的恒达股份，以确保他们能够获得协议中保证的最低回报。”

听完这些条件，刘杨差点气笑了。

他今天还真是第一次直观地见识到国际资本是如何吃人不吐骨头的，这哪里是投资？这分明是披着投资外衣的高利贷和卖身契！

刘杨可以断定前世的许老板答应了类似这些条件，结果2008年全球金融危机爆发，恒达第一次冲击港股上市失败后触发对赌条款，紧接着许老板的股权被大量稀释，从此在某种意义上沦为了为这些资本巨鳄打工的高级经理人。

所以后来恒达亏空数万亿，许老板个人固然捞了一些，但真正的大头恐怕早已流进了那些国际投行和背后资本的口袋。

夏总裁说完疑惑地看向刘杨问道：“刘董，你问这些干什么？”

刘杨将手中的烟头掐灭，抬头看向夏总裁故作叹气道：“夏总裁，我问这些也是为了咱们恒达的全国化战略能更高效地落地，您也清楚华东区域市场很大，包括江浙沪皖四个经济大省，即使有信行支持，我们前期拿地总还是需要一笔启动资金的。”

“如果按照常规一个省一个省地去开拓，那样速度太慢了，既错过了市场窗口期也无法在短时间内形成规模效应，为集团